需求复苏仍将主导油市走向

11号沙特阿拉伯等多个国家发表了要提高减产力的消息后,石油价格一时反应激烈,但之后马上开始下降。 12日子盘交易时间市场的反应更平淡。 海通期货能源化工研究开发负责人杨安表示,石油价格在11日仍保持相对下跌的横盘势头,到了12日,日美盘时间受更多好消息的影响持续振荡,WTI原油6月份合同价格维持在26美元/桶左右。

实际上,石油价格之所以没有预想的那样的势头,是因为担心市场会在多大程度上改善需求。 另外,本周是原油市场的三大月报出现的时间,市场担心会出现突发的意外利益数据。 此外,美国WTI原油将于6月结算合同。 这也加深了投资者的情绪,削弱了供应方减产的好处。

“目前需求领先市场,大量减产能否按约定进行仍有很大不确定性,市场还可以理解供应方减产利润的表现是平板的。”原油期货返佣平台高级分析师李婉莹补充道。 她表示,目前各主要产油国家都表示要增加减产,取得市场供求平衡,而美国、俄罗斯、沙特等主要产油国家对减产的实际态度并不乐观。

以俄罗斯为例,俄罗斯在OPEC会议上同意减产,但俄罗斯石油管道流速下降3%,计算在1~2小时内可以达到减产目标,参考过去两年的减产合作情况,俄罗斯认为永久关闭油井方式不会优先降低产量。

在美国,李婉莹对记者说产量下降的事实是肯定的,但EIA数据显示,美国的原油产量只有100万—120万桶/天,比不上油井数量下降的速度。
沙特方面在OPEC会议后,开始呼吁各国改变态度,提高减产力,通过OSP的提高和100万桶/日的追加减产等表示了诚意,不过,参考沙特最近的生产量和出口数据,即使从OSP出口原油,沙特也真的向欧亚市场的份额让步了特别是4月沙特的日平均出口量比去年同期增加了195万桶/日,比3月的水平提高了26%,日平均达到了936万桶/日,刷新了过去的记录,上个月中国原油出口量翻了一番。 与此同时,沙特6月份OSP的发布更是三分之一,对沙特内部的“价格竞争”也出现了很大的差异。
他还说:“沙特等中东诸国的油井属于自喷井,比俄罗斯的旧油田更有能力恢复。 李婉莹建议投资者客观看待此次100万桶/日额外减产,如果油价恢复到比较合理的水平,各国的出口份额会出现争夺,陷入尴尬境地。杨安表示,从最近四期美国EIA公布的库存数据来看,目前市场供求改善已经确定,累计库存速度下降的速度非常明显。 但是,本质上美国市场乃至全球市场依然处于库存状态。

“实际上,现在世界性的浮游仓库的库存接近4年的高度。 永安期货背景研究院原油分析师吴小明说。 特别是最近,在暂时的库存下降后再次恢复,达到了164996千桶(5月10日的数据),与5月3日的153536千桶相比,上升了10000千桶左右。

但是考虑到目前整个市场已经摆脱了前期的悲观情绪,各大ETF和基金吸取了上次的经验,进行了提前的配置和移动。 杨安认为WTI原油6月份合同为负的可能性比较小。 但是李婉莹认为,如果欧美瘟疫暴发,市场陷入恐慌,尽管可能性很低,但是不能完全排除这种极端情况的发生。 据李婉莹说,欧美各国最近日常复产有所提高,但各国复产情况的测定标准千差万别,本质上疫情容易二次爆发,当时的形势再次失控。 "参考哈佛大学的学术论文,在最乐观的情况下,新冠病毒伴随着人类的5年,在秋冬交易中易复发,这也给各国的复工之路带来了影响. "

此外,对她的评价显示,截止到5月1日,美国居民的交通支出大约减少了70%。 根据EIA的数据,再加工后积蓄的汽油出现了暂时的拐点,但其他产品油和原油的库存没有改变增加的倾向。 我认为即将到来的夏天是美国人旅游的高峰季节,但受疫情的影响,消费可能无法期待。 “因此,欧美再生产的道路预计不太顺利,并且即使疫情不再次发生,参考中国的情况,需求方面的恢复还需要2~3周的时间,市场的振动会减缓”。

在这种情况下,李婉莹建议投资者合理看待供应方的变动,目前需求恢复情况仍然主导油市方向。 市场信息复杂,地缘政治等不确定性问题可能导致短期混乱,最近预计油价会大幅波动,需要密切跟踪疫情的发展变化。

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