油价暴跌之际 新兴市场货币这回没有沦为“陪葬

以前,石油价格的暴跌肯定意味着新兴市场货币的崩溃。 这次,新兴市场货币终于没有成为“副葬品”!

原油期货返佣平台分析的25种新兴市场货币中,16种货币对布伦特原油的汇率目前至少接近15年来的最高水平。 布伦特原油是世界石油的一半以上标准。

与此同时,除两种货币外,其他新兴货币与布油的相关系数均小于0.3,表明不太受原油价格波动的影响。

石油破坏了新兴市场的传统影响力,表明在新冠疫时代,汇率受到经济前景的影响,石油价格急剧下跌是一种特殊现象。 流行消失后,相关封锁措施被解除,即使油价反应迟缓,这些新兴货币也有可能先被排斥。

富国证券汇丰的战略家Brendan  McKenna说:“新兴市场货币的趋势不是追踪石油价格,而是符合市场的人气和股票市场的表现。” “如果疫情在今后几个月受到控制,迎来强烈的经济复苏的话,新兴市场货币的表现预计会比油价好。”

这种灵活性可能会让沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国等实行固定汇率制的国家,以及尼日利亚等密切管理本国汇率的国家松一口气。 投资者出售新兴市场货币的速度远不及油价下跌的速度。 这给了这些国家一个令人窒息的空间。

McKenna预计石油和新兴市场货币将从经济复苏中获利,但后者的上升速度可能更快。

布伦特原油的表现优于美国WTI原油,但今年的跌幅仍高达68%。 相比之下,上述货币的6%损失是微不足道的。

MSCI新兴市场货币指数现在比1997年以来原油价格上升到了最高水平。 该指数主要由亚洲国家组成,这些国家通常是能源网购者。 根据120天的滚动相关情况,这个指数只能说明不到5%的变动是布伦特原油价格的变动。

其中,只有俄罗斯卢布和哥伦比亚比索与石油价格有明显关系。 约40%的卢布变动可以用商品价格说明,26%的比索变动与商品价格同步。 在其他地方,这一比例不到10%。

另一方面,包括印度和土耳其在内的石油进口国无法从石油价格的下跌中获利。 疫情造成的能源消耗中断,意味着比现在便宜的燃料价格与消费者没什么关系。 如果说有什么区别的话,卢比和里拉将在4月弱化,和布伦特原油的正交关系几乎可以忽视。

现在投资家特别关注的地区是中东,世界上最大的能源生产国实施固定汇率制。 浮动汇率弹性与幅度狭窄的相关性表明,在这些受控汇率下,石油价格的波动几乎不会带来实质性的压力。 这是有根本原因的。 沙特阿拉伯的外汇储备占国内生产总值(GDP  )的63%,而且由于生产损益平衡低,限制了损失。标准包商银行(Standard  Chartered  Plc  )的迪拜经济学家卡尔斯利认为,存在超过2.5万亿美元的巨额外部缓冲资金(包括外汇储备和主权资产资产),海湾合作委员会成员国的固定汇率制度基本不变。

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