无法交割致多头溃败 美原油负值行情或还会上演

亚洲时间段的4月21日凌晨,纽约商业交易所(NYMEX)5月份接受了合同

-37.63美元/桶,下跌幅度达到305.97%,创造了历史上首个负面行情。

许多分析家在接受《证券日报》记者采访时,美国原油期货本月的合同收盘价为负值,意味着将原油运输或保管到炼油厂的成本超过自己的价值,受全球疫情影响原油需求急剧下降,供给过剩,反映市场存货不足的状况,近期不排除WTI原油2006和2007合同接近交易日下跌的可能性。 由于国内外交易制度不同,国内原油期货相关合同不会上演这样罕见的行情,但最近的合同也同样面临下
行压力,二次探底。

投机多头被平仓逼得走投无路 诱发美国原油期货“反贴”血案
亚洲时间段4月21日凌晨,WTI原油期货2005合同在交付前一天跌至负值,收益为-37.63美元/桶,一天跌至55美元/桶,其他几个合同也大幅下跌。 分析人士表示,美国原油的交接方式是管道的交接,卖方只是将原油放入管道,买方需要找罐子,因疫病石油需求急剧下降,原油大量积蓄,库存紧张。
据《证券日报》记者介绍,这次在美国原油的5月合同中出现少数负面行情,这是历史上第一次。 美国原油期货今年初创造过64.39美元/桶的阶段性高度,之后下降,特别是4月份以来创造了新的低度。 但是,在期货价格下跌的过程中,交易量和持有量在一定程度上升。

东证派生品研究院分析家安紫薇在接受《证券日报》记者采访时,这个回合美原油期待价格的急剧下跌是仿造情绪的高涨,本周前WTI5月的合同保管量达到10万手,表示大量的投机性多头保管库不能交货,只能在期限到期前进行平仓或展览会。 卖空者为了使仓库紧张和仓库结构不平衡,对多头进行了“狩猎”。

《证券日报》记者说,美国管道交付和保管费用高,原油业者库存成本日益增加,高成本逼近原油业者的,是以交付方式提前上市,成为天然空虚的主力军,多头是不断复制的投机贸易伙伴。 在接近5月份合同交接之前,很多空库僵化,卖空希望以更便宜的价格发货,往往原油价格下跌,到4月21日凌晨的最终交接时间为止,经常不得不崩溃平仓,5月份合同的期待价格下降到了负。
中信期货原油研究员桂朝赛对《证券日报》记者说,这是因为美国原油期待值的负面行情基本上受到驱动,资金行为扩大变动的缘故。 从供求的观点来看,疫情减少了美国的石油需求,大幅度积累了库存,压迫了最近的合同,5月份合同的差距持续着。 从资金来看,4月21日是WTI2005合同的最后一个交易日,到4月17日的保管量还达到了10万手,是过去合同保管量的5倍到6倍。 不能参加交易的客户必须在最后两天内完成平仓,造成很多交易风险,最终8.5万人手持平仓,石油价格大幅下跌。

负行情还有上演的可能性
美国是目前世界流行最严重的国家,产品油需求和精炼厂大幅萎缩,原油库存持续积累。 桂朝赛在接受《证券日报》记者采访时,目前全美原油库存为11.4亿桶,总库存容量为13.7亿桶,如果以现在的速度积存,则无视管道、铁路、航运中转库存,4周后填埋库存,4个月后填埋商业库存,5个月后填埋战略库存。

“-37.63美元/桶的估算,很容易理解在获得了很多现货后,需要另外支付寻找罐资源处理手头原油现货的成本。”南华期货(22.16 -1.47%,诊疗股)的能源化分析家顾双飞分析显示,美国产品油库存和原油库存已经达到历史同期的最高水平,由于美国下游油品消费以汽油消费为绝对主力,汽油消费不振对上游原油库存构成了巨大挑战。 “美国页油生产不断,启井和暂停成本高,供求矛盾短期内一直存在,美国原油价格面临的压力长期存在”。

方正中期研究院院长王骏在接受《证券日报》记者采访时表示,美国原油的期待价格为负值,反映受世界流行影响原油需求急剧下降、供给过剩的现状,市场库存量不断不足,给近端市场带来巨大压力,WTI原油2006和2007合同将近割让日国内原油期货相关合同最近同样面临下行压力,或二次探底。

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