黄金期货溢价再次扩大风险是不容忽视的

黄金期货溢价再次扩大风险是不容忽视的
 
  周二,纽约和伦敦黄金市场的价格为——在纽约销售1盎司的黄金,比伦敦高出近50 美。 在这背后隐藏着多少未知的风险呢?
 
  给商人带来噩梦的恐怖场面——的价格差距似乎又出现了。
 
  星期二,纽约和伦敦黄金市场的价格大相径庭。 在纽约中销售一盎司黄金,比伦敦高出近50 美,但通常这种价格差距仅为几美元。 更加严重的是,纽约 6月到期的Comex金期货合同(现在活动的金期货合同)与伦敦金的价格差距一夜之间接近100 美元。
 
  黄金供应,物流能否挑战炼厂重工解决危机?
 
  需要知道的是,纽约和伦敦两地的黄金交易价格差异通常被视为衡量期货合同转换现金所需成本的指标,大大表明当价格差异出现时,现金和期货金市场的流动性再次成为问题。
 
  如同两周前一样,冠状病毒危机使供应链混乱,航班被取消,价格差距扩大到异常水平,因此担心在4月份期货合同交付之前,“纽约”可能会不足。 最终,包括摩根大通在内的银行增加了金的供给量,交易所的库存增加到了能够满足怎样的交接需求的水平,危机平息了。
 
  价格差距再次扩大表明,尽管目前最活跃的期货合同6月份交货未能及时到期,投资者仍担心供应会中断。 经纪公司INTL  FCStone的负责人表示,这种现象主要是因为市场参与者仍在与大幅瘫痪的航运物流作斗争。
 
  “黄金期货溢价这么大,与交易者对纽约商品期货交易所交接合同的风险管理有关,只有不到5%的未平仓合同才能等待交接。 瑞士的金冶炼厂恢复生产,但生产能力有限。 由于对黄金供给的担忧,期货市场的人气变大,市场再次交易,期货溢价再次扩大也很容易理解。infinigoldpty的ceo乔• 迪恩 (Jon  Deane  )也说价格差距扩大的现象完全是供给和物流问题
 
  “再过几周,更多的金冶炼厂恢复生产后,情况预计会好转,至少价格差距会恢复到更正常的水平。”
 
  AxiCorp  Ltd  .的全球市场战略家英 尼斯 (Stephen  Innes  )认为用现金交换期货的成本依然很高,表明市场流动性依然不足。 但是,随着瑞士冶炼厂不断重新生产,上述问题可能会得到缓解。
 
  据报道,位于瑞士 提契诺州 (Ticino  )的3家大工厂经当地政府许可,宣布可以以有限的规模重新开工。 “提契诺州”是“欧洲”最大的黄金冶炼中心。 由于疫情蔓延,该地区的金冶炼厂已全线关闭。
 
  但瑞士除了金冶炼企业的生产能力受到考验之外,英国家政府最近为应对疫情提出的一系列封锁措施加剧了伦敦和纽约两个重要金交易市场之间的流动性危机。 至今英、美两国疫情仍相当严重,封锁措施将持续一段时间。 这对伦敦、纽约两大黄金交易中心提出了巨大挑战。
 
  钱库存充足的交易者不买钱吗?
 
  除供给和物流状况外,黄金库存也是投资者必须考虑的重要因素。
 
  幸运的是,Comex仓库里还有很多钱。
 
  数据显示,截至本周一,Comex仓库可交付款总库存为410万盎司,3月底为180万盎司。 该金库目前的库存条款包括400盎司伦敦的高质量交付条款和满足Comex  100盎司合同标准的条款。
 
  另外,根据交易所公布的数据,Comex的贵金属总库存达到了创纪录的1600万盎司。 这包括有资格获得本周新合同许可的不同规格的金条。 在这些备用库存中,有近1200万部成为满足交易所的要求,可以交货产品的备用金的机会。
 
  但是交易员们因风险太大,他们主张现在完全远离市场,价格差距也很大。据Marex  Spectron贵金属交易负责人戴维 • 戈维特 (David  Govett  )介绍
 
  “市场上现在有恐慌的商人。 他们正在逃避现实。 他们无法发挥稳定市场的作用。 因此,我们将来必须面对黄金市场流动性不足、交易量少、利润差距大等问题。
 
  奥 康奈尔表明,交易员抵销自己的现货库存,因此是正常的风险管理模式。
 
  “Comex仓库的库存在雷曼兄弟破产后也在膨胀。 这种现象使我们无法安心"
 
  数据显示,上周Comex最活跃的黄金期货合约成交量为8060万盎司,较2月底同期下降72%。 与此同时,伦敦金银市场协会(LBMA-i  )追踪的上周的黄金交易量约为1.651亿盎司,比2月末的水平减少了一半以上。 除成交量外,单周未平仓合同也减少了25%。
 
  但是,从长远来看,黄金仍然很受欢迎。 LBMA-i数据提供商纳斯达克与BullionVault共享的数据显示,自2019年3月以来,伦敦黄金市场交易量在过去一年中增长了85%以上。 世界黄金协会数据显示,到上周为止,支撑黄金的ETF产品(主要在伦敦上发售)需要约3165吨黄金,创下新记录,比2月底高出4.3%。 这主要是由美国家的投资需求推动的。
 
  如上所述,黄金市场在短期内面临一定的流动性风险,但整个市场的人气依然高涨。 因此,投资者不必惊慌,可以适当地观察,看准时机再出手。

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