刚性需求 金银创新高

  现在国际金和银的价格比约为101,这个比仍然是历史性的上位。 2020年3月23日,金银价格比达到121.9,创历史最高。在中国古代,由于银矿的相对缺乏,金银比价一直在数值的5的上下变动,但同时期西方各国的金银比价约为12倍。银本位的废除,彻底加剧了银币价格的下跌: 1910年的金银比价是38倍,1930年的金银比价是63倍,1940年上升了100倍。

  “5000年来,银行从未如此低估。 ’投资者感叹道。 最近一个月以来白银的发展趋势只能用“瀑布”来表现。 2月底以来,白银跌至千丈,从18.929美元附近跌至11美元以上,下跌幅度达到40.71%,与实物贵金属的期货价格大相径庭。

  黄金期货返佣称,61.5是金银比率的长期移动平均。 金银价格高出必然回归中枢,现在银行有可能被低估,世界中央银行的新的量化缓和,也有助于银行存在比金还大的排斥空间。

  从过去的表现来看,金/银比在80附近下降,在探索其底部的过程中,银的表现远远优于金的可能性很高。

  刚性需求

  2012年至2017年非工业需求增长率相对稳定的复合增长率在1.4%左右,珠宝和银器是非工业需求的主要增长点。 珠宝年平均复合增长率为2.2%,增长率较稳定的银器年平均复合增长率达到5.9%,需求增长率相对较高的银币和银条年平均复合增长率为-1.1%,呈下降趋势。 主要是美国和印度两个市场需求的下降。

  相比之下,白银的工业需求已经超过了非工业需求。 2018年白银工业需求比率约达60%。 此外,白银在工业领域的应用非常广泛,涉及光伏、电子产品、医学、照片、环氧乙烷、电子、电池和其他工业。 其中主要的需求是电子电和光伏。

  随着世界各国的再生产,市场对白银的需求也比较刚性,这也是白银最近增强的另一个原因。 但是在供应方面,我们并不乐观。据世界白银协会发表的《2019年世界白银调查报告》。 与开采黄金的低消费量不同,开采的银(272亿盎司)约一半被消费、废弃。世界现在能开采的银只剩下约28亿盎司(原生矿),世界银矿的产量连续4年减少,2018年从2%减少到8.557亿盎司(约2.43万吨)。

  2011-2018年,银色供给量为年平均-1%,年平均复合增长率为-0.84%。 银的供给主要为矿物银、再生银、官方销售银和生产者套期保值等,2018年全球银供给量约为10.04亿盎司,比上年减少2.75%,其中矿物银为8.56亿盎司,再生银为1.51亿盎司,分别占85.2%和15.1%。

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