有色金属供需情况如何?行情逻辑如何演绎?

2020年4月我国电解铝总生产能力为4062.5万吨,比上年增加1.17%,运行生产能力为3623万吨/年,比上年增加0.6%。 4月份全行业平均完整成本为12290元/吨,按12100元/吨铝平均价格计算,全行业收益水平达43%,铝行业持续盈利,最近难以减收。 后期新的生产和重新开始生产的积极性上升,预计产量会稳步提高。

影响最近3个月铝价格的主要原因是消费(内需、进出口),安泰科从20馀家中规模调查了大规模加工企业,5月份的订单从3月份下降到4月份,6月份的订单不乐观。 出口订单明显萎缩,订单减少的比例超过50%,投机囤积企业的出货热情上升,汽车和家电的数据好转。 全球流行的爆炸影响到出口订单,从3月下旬开始订单逐渐减少,出口量显着减少是5月以后。 市场对后期需求有很大分歧,还需要进一步验证时间。

春节期间,优性库存按计划积累,疫情进一步提高节约后的累积库存速度,全社会库存最高达到300万吨。 但4月份以来,铝下降库超出预期,主要因素如下:1.订单急剧增加阶段内需求,外观消费刺激性地去库保持较高节奏2 .铝价格下降到11200元/吨,投机囤积行为增加, 铝锭流通量下降3 .春节后铝棒供应紧张,加工费用上涨,铝棒企业迅速提高开工率,铝水的现场转化能力上升,刺激锭量下降4 .废铝的替代阶段增加5 .高速免费政策被取消,公转铁增加,出货犀利

综上所述,需求新订单难以继续,而且高铝价控制下游需求的下游进货已经衰弱,出库放缓,预计库存减少会放缓。 基本上铝价格没有明确的支持,现货有变弱的倾向,在分歧下金融属性继续发挥作用。

铜市场分析与后市展望
期货返佣平台首席有色分析师研究了将铜价序列分解为趋势项、季节项、随机项这3项。 趋势项目中央银行房价调查的比例,从高频指标70个城市的房价环比来看,目前有一定的松动迹象。 季节项目为基本面状态,该项目对铜价的影响权重较低,对国内铜价的变动在正负2000元左右。 随机项目是投机需求,依赖套期保值和投资行为。 将上述相关因素以对应的比重编入模型后,本期铜价格的估算价格变高,出现历史铜价格被过大评价的倾向,最近的铜价格超过了评价。

最近一周铜的进口窗口开启,湿式放压增加,包括未来一个月在内,国内社会库存存在累积压力。 国外重工后,最新的卫星指数基本上恢复到过去的淡淡水平,全球重工必须有序进行。 如上所述,铜价格的驱动依然向上,但由于新价格增长不足,预计5300美元将维持振动,更多的刺激政策,甚至可能依赖房地产政策,预计时间将在6月左右。
 

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