金铂比----股市预测指标

众所周知,股票市场在风险上升时会下跌,但如果市场适应更高的风险,市场的预期未来收益率会大幅度提高。 理论上是这样的。 但是,如何将此方法应用于股票投资?

去年夏天,金融学国际顶级期刊《Journal  of  Financial  Economics》提供了答案。 康奈尔大学前金融学教授Darien  Huang和加利福尼亚大学洛杉矶分校金融学教授Mete  Kilic进行了研究。 他们发现黄金和白金的比价是很好的股市预测指标。 这一比率的增加意味着股市的预期未来收益率更高,反之亦然。

这个比率是衡量风险的敏感指标,金的反应和白金不同。 白金价格主要反映了工业需求的变化,而黄金价格反映了工业需求的变化,也反映了投资者对避难资产的需求。 因此,金-铂比率表示“将驱使金发挥危险资产作用的金的价格构成部分与消费品的顺周期构成部分隔离开来”。

这个比率的上升意味着投资者认为市场风险在上升。 作为补偿,股票必须提供高于平均预期的收益。 在其他条件相同的情况下,股票市场意味着下跌(或者以较慢的速度上升),但将来的预期回报率会更高。

两位教授发现,这一比例在预测今后12个月的市场收益率方面表现良好。 这对未来一年的股市前景是个好消息。 如图所示,从2月末到4月末之间的2个月,金-铂比率急剧上升。 根据这个计量经济模式,这个上升幅度意味着市场的预计收益率比2月中旬高12%以上。

的确,这个模式没有预言最近的熊市。 从图表可以看出,从去年夏天到今年1月,这个比率确实在下降,但是反映这个下降的未来12个月的预计收益率只下降了5%左右。

研究人员表示,总体上这一比例有令人羡慕的历史。 他们自1975年以来,在预测股市下一年的收益率方面,发现金铂比率的表现明显优于研究人员迄今发现的其他9项具有预测能力的着名指标,如股价收益率、股价收益率、股价净资产率。

但请记住,股市今后12个月的预期回报率上升不是免费午餐。 这个上升势头对应市场风险的增加——,换句话说,未来有更多的夜晚无法入睡。

罗斯柴尔德家的银行家瓦伦罗斯柴尔德名言的理论基础——街上血流成河时,那是最好的购买时期。 股市回报率远远超过平均水平,期待能安全入睡是不现实的。

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